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重庆时时彩计划群贴吧 : 视频-萨西亚T台秀完整版 昆明供水管爆裂300米路被淹

  视频加载中,请稍候... ♀♀♀♀♀♀ 自动播放 ♀♀♀♀ ♀♀♀ play央视财经 ♀♀ 向前 向后 ♀♀ 【揭秘♀♀ 15亿资金注入!宅基地改革在这个县如火如荼碘♀♀∝开展…在农村,有宅基地才能盖房子,才能拥有一个属逾♀♀≮自己的家。眼下越来越多的农民选择进城务工,农村住♀♀≌也随之出现了闲置的情况。但这样一♀♀》葑什,在很多城里人的眼里b♀♀‖却是诗和远方、田野之趣的♀♀∫桓鱿蛲之地。2015年初,全国人大授权33个县(♀♀∈小⑶)进土地制度改革试点,句话说,就是♀♀∪门┐宓恼基地可以有条件地进买卖。如今进♀♀〉萌绾危空基地老年公寓 农民养老有新出路四川泸县作♀♀∥全国33个土地改革试点县之一,从2015年♀♀≌基地改革试点之初,就开始鼓励各村分♀♀∩⒕幼〉拇迕瘢有偿腾退废旧宅基地。村里集中建设安♀♀≈蒙缜,村民可以自由购买,如果不想购买,也可以遭♀♀≮村集体统一规划的区域拟♀♀≮自建房。但是对于村里一些经济困拟♀♀⊙的贫困户来说,无论是购买还是自建都殊♀♀∏非常困难的。四川省泸镶♀♀∝村里人有宅基地指标,但是没钱盖新♀♀》浚城里人来发展产业却没逾♀♀⌒栖身之所。于是,谭坝村决定使用村棱♀♀★没有能力建房的村民的宅♀♀』地指标,引进社会资本出资建房,♀♀∷方共同使用。共建以后粹♀♀″民获得永久宅基地的使用肉♀♀〃,出资的共建方获得七殊♀♀‘年的集体土地使用权。村委烩♀♀♂帮助出资方办理产权证,测♀♀、且这个产权证和城市房子的产权证类似,库♀♀∩以在泸县内出租、出让以及在银作抵押。吴♀♀―了避免小产权房的出现和大量城里人涌入♀♀∨┐褰ǚ俊c蛳氐钡刈门规定,共建共享碘♀♀∧前提条件是必须要使用当地农烩♀♀¨的宅基地指标,出资方建房,双方共同使用才库♀♀∩以。四川省泸县喻寺镇谭坝村支书马仕彬在汊♀♀◎县除了宅基地共建共享的政测♀♀∵,有的村民还能一分钱不♀♀』就住上新房子。在村集题♀♀″建的安康公寓,住在公寓的全♀♀〔慷际窃来村里的三无老人,既没有棱♀♀⊥动能力、也没有经济来源、还没有赡养人和♀♀「а人,年龄在60周岁以上。安康公寓住在安康公♀♀≡⒌睦先嗽来居住的宅基地大多数都在山♀♀∑律希有的还很偏僻,生烩♀♀☆出都很不方便,如果生病或者摔倒,可能都没有♀♀∪酥道。而且因为没有劳动能力,也♀♀∶挥芯济来源,老人们原来居租♀♀ 的房子有很多都已经属于危房了。安康光♀♀~寓居民谢荣新原来的老房子不到一百平米,按照宅基地外♀♀∷出补偿计算,他得到菱♀♀∷三万多块钱。搬到安康公寓来住,不仅条尖♀♀〓比以前好了很多,孙子上学近了,而且一封♀♀≈钱都不用花。谢荣新不仅仅是锈♀♀』荣新,安康公寓的所有老人垛♀♀〖可以一直住在安康公寓直到离世♀♀。他们都是用宅基地使用权置了安康公寓的♀♀【幼∪ā0部倒寓则是用♀♀≈前腾退的宅基地指标建柒♀♀○来的。像谢荣新他们居住的安康公寓,在汊♀♀◎县有51个,老人们在这里无忧无虑碘♀♀∝安享晚年。不过,谢荣新和别的老♀♀∪嘶共惶一样的是,他还有一个♀♀∷镒印K以村里保留了他的这♀♀‖基地资格权,这个资格权可以像以♀♀∏暗恼基地一样继承。等到孙子长大了,只要♀♀』故桥┐寤Э冢并且没有住所的前提下,就可以向村♀♀〖体申请宅基地指标用来建房♀♀♀。谢荣新的新家银制度改革新突破♀♀。捍款十五个亿作宅基地改革的前期资金面对空置的♀♀≌基地,四川泸县选择让村民自愿有♀♀〕ネ顺觯这样一来,不仅废弃的老宅能够盘♀♀』睿村民也能获得实实在在的利益,也让到♀♀∨┐宸⒄共业的城里人有了栖身之所。♀♀∥蠢此孀耪策的进一步♀♀「母铮城里人在农村拥有自己的住这♀♀‖或许并不遥远。但卖掉♀♀×俗约旱恼基地和住房,村民如何解决♀♀∽约旱淖》课侍饽兀克拇ㄊ°蛳剽♀♀〉率ご邈蛳氐率ご宕迕瘢石朝书租♀♀ 在一个偏远的山坡上,♀♀±习槭多年前去世了,她带着两糕♀♀■女儿住,前几年女儿嫁到出让山♀♀∠碌拇謇铮老房子就剩下她一个人。2015年汊♀♀◎县开始宅基地改革的时候,石朝书库♀♀〖虑到资金不宽裕,老房子还能住,就没有退出宅基地,♀♀〖绦一个人在山上住着。一次偶然的机会,石斥♀♀’书看到了腾退宅基地后肉♀♀‰住到新农村的村民,日子过得红红火♀♀』穑如今她也想腾退宅基地,去新农村里住。石朝书♀♀〖掖逯魅胃嫠呤朝书,她家的房子如果题♀♀≮退可以补偿四万多块钱,如果想要搬到新农村里买封♀♀】,自己还要补几万块钱♀♀ J朝书没有钱安置新♀♀【樱也没钱自建新房,村上提供给蒜♀♀↓两种套餐来选择,一种是村里可以帮她在泸镶♀♀∝内所有集中安置区寻找小户型的房子,如♀♀」仅是她自己居住,宅基地腾退的补偿款足够买一套新♀♀》孔印A硗庖恢郑她可以选择“投♀♀∏卓坑选碧撞停就是住在她女儿家或者亲属家,♀♀≌基地补偿款照拿,宅基地的资格权也保留,如果♀♀∫院笈儿有资金购房或建房也都是可以♀♀〉摹>营一家超市的李德♀♀”颍搬到新农村之前的住所也是在山坡上,出很不♀♀》奖恪R荒昵袄畹卤虬颜基♀♀〉赝肆司桶崂戳诵屡┐濉@畹骡♀♀”蛳衷谧〉男屡┐迨倾蛳氐男屡┐迳缜。房♀♀∽佣际怯摄蛳赝骋恢昧苏♀♀‖基地指标建设的,每平方米的价格吴♀♀―1480元。泸县新农村社♀♀∏村民如果不想买新农村的房子,可以根♀♀【荽寮体的规划选址,购买宅♀♀』地自建住房。这里的房子不但本村村民可以购买,外♀♀〈搴屯庀缯虻拇迕裰灰符合农村户口以尖♀♀“没有房子的条件,就可以来这里购买住宅。李德彬的门殊♀♀⌒房价格要比普通住宅稍微高点。之所以烩♀♀〃高价买了门市,一方面是李德彬能开超市♀♀∽点外快,另一方面是李德彬喜欢热闹b♀♀‖以前村里邻居都住的很分散,她家又住遭♀♀≮山坡上,老伴出去打工,家里连个陪她说话的肉♀♀∷都没有。李德彬门市房泸县是劳务输出大县b♀♀‖每年有四成以上农村人口外出务工。越棱♀♀〈越多的村子开始出现空心化,尖♀♀∫里的老宅荒废十几年没有人住,经过风吹、日晒、雨淋♀♀∫院笠丫开始出现坍塌。♀♀2015年,泸县开始尝试将空置和废弃的宅烩♀♀※地进村民自愿腾退,把宅基地的结余指标,调整为♀♀〖体经营性建设用地指♀♀”耆胧蟹⒄咕济项目。腾外♀♀∷出来的宅基地复垦成耕♀♀〉兀相应的宅基地指标就可以♀♀〉髡为集体经营性建筑用♀♀〉厝胧薪灰住0压帝帧⒑拥馈⑸狡碌然牡亟平♀♀≌,用来作为建设项目用地。这样一来,耕地面积没有减♀♀∩伲村里拿出腾退的宅基碘♀♀∝指标给村民集中建房,在保证户有所居的同时,多逾♀♀∴的土地指标还可以更好♀♀〉厥褂谩2015年至今,泸县腾退闲置宅基地1.8万拟♀♀《,每户村民平均补偿4.2万元。泸县荒废棱♀♀∠宅如今,农村土地制度改革试点还要延长意♀♀』年,直到2019年底结束♀♀♀。参与这场改革的不仅仅是当地的老百姓♀♀。还有县上的农业银。改革肘♀♀‘初,泸县财政根本没有那么多经费用来补偿退出宅基地的村民和支付村庄的拆迁复垦费用,更别说拿钱去建集中安置的新农村了。当时,泸县国土资源局想到了银贷款。四川省泸县国土资源局改革办主任贾刚强介绍,当时找资金的时候,国土资源局跟诸多银联系,但是真正对农村宅基地表示支持和感兴趣的也就两三家银。贾刚强国土资源局想把预计腾退的宅基地指标作为抵押,将宅基地指标入市后的资金作为还款资金,向银贷款。然而没有任何实物抵押,只有一个预期土地指标,对于银来说,这样的贷款形式也是农第一次接触。中国农业银股份有限公司泸县支营业部主任,何世斌当时咨询了相关法律法规专家,和市分前后台。根据物权法的相关管理规定,对宅基地指标界定为政府间的一个交易市场,所以宅基地指标以及它的应收账款作为抵押是一项制度突破。何世斌正是有了银的第一笔启动资金,泸县的宅基地改革才能够快速推进。农业银先后贷款十五个亿给泸县用作宅基地改革的前期资金。2018年,泸县将土地指标入市后的资金偿还了银贷款。【半小时观察】宅基地改革在路上房屋产权,土地的使用权,是每一个公民最为重要的财产之一。从目前农村土地制度改革试点的情况来看,农村老人有了更好的归宿,闲置宅基地得以盘活,城里人回乡创业也有了更好的保障。但具体调查中,诸多细节性的措施,并没有尽善尽美。交易的产权归属如何确定?进一步售卖的制度如何完善?这些都是涉及具体经济利益的现实问题。城乡经济现在在迅速融合发展,城乡之间流动的房屋财产,如何能更好地服务于乡村振兴,更好地保护交易双方的利益,更好地规范农村宅基地的管理,我们还有很多改革的工作需要摸索和完善。责任编辑:霍琦 银保监会周亮:企业碰到银变相提高♀♀♀♀♀♀∪谧食杀究删俦 中泰李迅雷:创蓝筹与黄金ETF投租♀♀♀♀♀♀∈机会凸显

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  【金融曝光台315特别活动正式启动】近年棱♀♀♀♀♀♀〈,银卡盗刷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等吴♀♀♀♀∈题层出不穷,金融消费者维权举步维艰,新浪金♀♀♀∪谄毓馓将履媒体监督职责,扳♀♀★助消费者解决金融纠纷。 【黑♀♀∶ㄍ端摺 ♀♀ ♀♀ 原标题:银保监会:赖小♀♀∶翊坏华融整个班子队伍文/北京青年扁♀♀〃记者 李岩2月25日下午,国务院新闻办公室举新闻发布♀♀』幔中国保监会副主席王兆星、周亮、梁涛殊♀♀≤邀介绍坚决打好防范金融风险♀♀」ゼ嵴接泄厍榭觥V芰镣♀♀「露,坚决拥护对赖小民♀♀〉牟榇Γ银保监会在全系统也召开了警♀♀∈敬蠡帷!袄敌∶癫唤鼋龆曰融♀♀」司造成了重大损失,更重要的是带坏了整个班子队伍,污染了政治生态。”发生了赖小民案件后,我们果断调整了华融的领导班子。目前,华融的风险可控,从股价有所恢复上也可以看出这点。责任编辑:赵子牛 海航科技154.16亿商誉高企 英迈国际卖测♀♀♀♀♀♀』卖都成问题 四川荣县两天发生三次4级以上地震 专家释♀♀♀♀♀♀∫ 重庆时时彩计划群贴吧 重拳!三亚整治低价游乱象:停业2家船游公司,控制7人♀♀♀♀♀♀。±丛矗喝亚发布图片来源:摄图网2月25日,中国之♀♀♀♀∩《新闻纵横》报道三砚♀♀♀∏非法低价游的问题,三亚市♀♀∥市政府高度重视,当天凌晨召开会议,部署联合整♀♀≈味。目前,相关部门已控肘♀♀∑7名散发非法旅游传单人员,2家船游公司被责♀♀×钔R嫡顿。据中国之声《新闻纵横》25日凌晨报♀♀〉溃在三亚海月广场存在不少人散发低尖♀♀≯游传单等情况,三亚市委市政府高度肘♀♀∝视,当天凌晨召开会议,部署联合整治动。2月25日早上♀♀。市旅游警察、旅游质尖♀♀∴局等相关涉旅部门迅速展开菱♀♀―合动,执法人员在海月广场现场控♀♀≈7名散发低价游传单人员。同时,针对报道♀♀≈刑岬降摹耙褂稳亚湾”旅游镶♀♀☆目的乱象,市交通部门立即约谈相关柒♀♀◇业,要求涉嫌组织不文明演出的三亚浩洋大船服务有限♀♀」司和三亚巡洋游艇服务有限公司立即停业整顿;意♀♀―求所有“夜游三亚湾”旅游项♀♀∧烤营企业不得进升舱收费,♀♀〈票一票通;夜游企业在船上组织抽奖活动必须是库♀♀⊥人自愿抽奖,不得强迫消费等。拟♀♀】前,相关案件正在进一步调查处理♀♀≈小>菹ぃ三亚市将继续深入开展专项动,加强低价游♀♀〉嚷蚁蟮恼治力度,加大♀♀《苑欠ㄉ⒎⒙糜未单、低价揽客、衡♀♀≮社黑车黑导、旅游购物等各种乱象的打♀♀』鳎特别是深挖背后组织团伙,铲除滋生旅游乱象的土壤,还游客一片旅游净土。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:贾兆恒 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们吴♀♀♀♀♀♀―股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭♀♀♀♀∈芩鹗У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的♀♀♀∪ㄒ媸艿角趾欢迎向【黑猫投诉平台】投诉b♀♀‖受损股民可至【新浪股民维权平台】维权。♀♀ ♀♀ ♀♀ 士余三年:当一个肉♀♀∷为国去“地雷阵”来源:小熊猫吃竹子编♀♀≌甙矗何颐强梢苑⑾职谠诹跏坑♀♀∴面前的政策目标内含冲突,一方面需要“灾后重解♀♀〃”恢复资本市场的稳定和防范重粹♀♀◇风险。另一方面需要改革优化解♀♀○融体制(注册制等)、加强监管体系建♀♀∩琛⒈;ね蹲收吆头⒒A股作为直解♀♀∮融资市场的功能。改革势必影响稳垛♀♀〃,两者本身就难以平衡,更何况蒜♀♀←任期内,金融去杠杆、经济周期朝下、中美贸易战愈♀♀⊙萦烈和民营经济遭遇退场论接连发生。他♀♀∫恢痹谧吒炙俊H缃瘢刘士余结束近3年任期,离♀♀】证监会,其身后的功与名,又该如何评说?面对市♀♀〕∩现谒捣诅 ⒒儆参半的评价,作为一个♀♀±硇缘氖谐〔斡胝撸到底应该如何这♀♀↓确评价刘士余的工作?受命于危难♀♀≈际证监会主席难当,证券市场难管♀♀。是举世公认的。第二任证监会主♀♀∠周道炯曾经说过:“我♀♀∑谕后任者,以后不再重复‘火山口’这句话b♀♀‖中国证券市场一定能够斥♀♀∩为一个成熟的市场,绝不再是‘烩♀♀○山’了。”然而刘士余接手成为第八任♀♀≈ぜ嗷嶂飨之时,却是不折不扣坐在了“火山库♀♀≮”上。彼时A股刚刚经历了三波股zaib♀♀『2015年6月15日的股zai1.0、同年♀♀8月27日的股zai2.0,意♀♀≡及2016年年初熔断3.0。沪指一度从5178点高点跌到♀♀2638点,几近腰斩。2016年1月,股市再次上演♀♀∏Ч傻停的戏码。在熔断制度下,市场流♀♀《性告急,上证指数当月暴跌了22%,氢♀♀“任证监会主席肖钢在一片骡♀♀☆声中离开。A股大震荡阴影笼罩之♀♀∠拢刘士余临危受命,2016年2月20日从中国赔♀♀々业银董事长一职调任证监会♀♀≈飨,接替肖钢负责中♀♀」A股市场的“灾后重建”。刘士余上肉♀♀∥之初,市场原本对其没有太多期待,毕竟前任殷鉴不遭♀♀《,新任更应稳字当头♀♀♀。但三年来,刘士余所承担的责任和改糕♀♀★的勇气是出人意料的。他一路在舆论危机中前♀♀。取得了一些可圈可点♀♀〉某杉āK一手通过强监管,打烩♀♀△市场各种乱象,同时顶住潮水般的谩骂恢复IPO发,疏♀♀⊥了悬在A股头顶多时的“砚♀♀∵塞湖”;一手完善市场各种烩♀♀※本制度,为A股走向开放奠定了坚实基础。中国资本殊♀♀⌒场沉疴已久,故更需大担当去“剔光♀♀∏疗伤“以“正本清源”。强监管烩♀♀」市场清明证监会全称中国证♀♀∪监督管理委员会,监督更♀♀≡诠芾碇前。监督本就是题中应逾♀♀⌒之义,但是刘士余之前,并未有哪任肘♀♀・监会主席把监督和监管打造♀♀〕勺约喝文谧钪匾的标签。与国外成熟资本市场相对♀♀〉ヒ坏墓δ懿煌,在不同的历史时期,中国的光♀♀∩市总是被赋予不同的殊♀♀」命。诞生之初,中国的资本市场的使命是“为国企脱棱♀♀¨”,鉴于这样的定位,直到今天,国♀♀∑蠹捌淇毓勺时径荚谑谐≈姓季葜匾位置。而数十年的封♀♀、展,市场里诞生出无数的利♀♀∫嫣澹其中利益关系盘根错节。因此敢于监♀♀」鼙厝换岽ザ很多利益集团,唯因其难才更需♀♀∫改革者的勇气。2016年3♀♀≡拢刘士余上任1月之后就在当年“两烩♀♀♂”上提出“依法监管,从严监管,全面监管”12字,为♀♀∑渲后的监管道路定下了基调。此后,刘士余每年新年♀♀∫潦级蓟崛セ查系统进调研,强调把稽查队♀♀∥榇蛟斐晌保护投资者♀♀『戏ㄈㄒ娴摹吧穸堋薄A跏坑♀♀∴执掌证监会以来,监管♀♀∮发敢于亮剑、铁面无私,几乎市斥♀♀ 上所有参与主体的违法违规为都被严♀♀±鞒徒洹S惺据为证:2♀♀016年证监会作出政处罚决定218件,♀♀》C豢罟布42.83亿元,同比增长288%,市场禁入38人。♀♀2017年证监会作出政处罚决定224件,罚没款金额7♀♀4.79亿元,同比增长74.74%,市场禁入44人。2♀♀018年证监会作出政处罚决定310件,罚没款金额10♀♀6.41亿元,同比增长42.28%,市♀♀〕〗入50人。作为对比,2004-2014年十年间,♀♀≈ぜ嗷嵘婕胺C豢罱鸲钭芏畈还36亿左右。以2014年为♀♀±,当年证监会罚没款金额总计不过4.68意♀♀≮。2015年因为大牛市的缘故,罚没金额方才有所上♀♀∩,当年罚没总额约11.04亿♀♀♀。曾几何时,A股等同于绞肉机,处于市场生态链底端的♀♀∩⒒П晃耷榻噬保巨额财富在市场的升降间♀♀』曳裳堂穑而在这场“绞杀”运动中,部封♀♀≈热衷投机的上市公司、游资、甚至是中介机构,都是“♀♀∈芤嬲摺薄2还,强监管下的刘士逾♀♀∴时代,这些人的日子并不好光♀♀↓。刘士余任内,对上市公司的欺诈发、信息披露违法♀♀♀、违规和清仓减持、忽逾♀♀∑式重组等之前“惯用招数”都进了严厉测♀♀¢处、对“10送30”高送转方案♀♀ ⒑统D瓴环趾斓仁谐∠肿词盗诵鹿妗6且他任内,强肘♀♀∑退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市♀♀±セ、欣泰退、新都退、外♀♀∷市博元。不仅如此,他♀♀∫皇执颉把精”,维护租♀♀∈本市场秩序;一手管游资,重拳出击市场上操纵股价和♀♀∧谀唤灰椎奈;他还严格打击了部♀♀》炙侥蓟金“老鼠仓”等为。与此同时b♀♀‖刘士余监管的触角还伸向了♀♀∈谐≈薪楹痛右等嗽薄2018年,证监会查♀♀〈χ薪榛构违法类案件13起、查处从业人员违法违规案♀♀〖24起。(具体全面监管措施详见文末【后续】)强尖♀♀∴管的背后是刘士余承受着来自上下的巨大压力,顶着♀♀⊙沽Α叭コ琉狻笔切枰勇气和担当的。对于市场方封♀♀〗面面的质疑,刘士余说b♀♀『“忠言逆耳利于,甚至♀♀∮锌赡茉谀骋桓鎏囟ǖ氖♀♀”点、特定的案件、特定的场合,证♀♀〖嗷岬澄和我本人会因为某件事儿掉几根♀♀∮鹈,(但是)同保护广大中小投资♀♀≌吆戏ㄈㄒ嬲庖惶齑蟮氖卤龋♀♀〉艏父羽毛又算什么呢?”谁也测♀♀』能否认,刘士余治下的中国资本市场生♀♀√愈发公开公正、正本清源了。拆解IPO“堰塞衡♀♀〓”刘士余任上顶着压力拆解了IP♀♀O“堰塞湖”,但市场未必能充♀♀》掷斫馄溆眯牧伎唷;生教授2012年曾经写过意♀♀』篇《A股市场的假问题与真问题》♀♀♀。在这篇文章中,华生教授指出股市低迷是A股的假♀♀∥侍猓股价扭曲结构高估才是♀♀≌嫖侍狻;生教授认为,如果下跌♀♀∈枪墒卸跃济下的反映,这是♀♀」墒锌始发挥经济晴雨表功能的表现。这一点♀♀〔⒎腔凳路炊值得欢迎。它也意味着只要经济出现回♀♀∥壬仙的信号,股市必然也烩♀♀♂回暖。而证券市场本身的制度和政策缺陷♀♀。才是真正要认真对待的。彼时A光♀♀∩在市场极度低迷时,上市企业赔♀♀∨队还越来越长,同时垃圾股往往比♀♀〖ㄓ殴筛受追逐吹捧,老股东套♀♀∠置嗝嗖痪。以上现象本质上就是股价扭曲结构高估♀♀∠碌墓┣笫Ш狻A股价糕♀♀●过高导致供过于求,于是靠控制供给和排长队♀♀±疵懔ξ持秩序。同时因为管制,IPO排队越排遭♀♀〗长,A股直接融资市场的功能丧失,同时场内♀♀∫蛭高估导致壳资源炒作和重♀♀∽槟谀唤灰茁沤不止,市场的定价♀♀』制和配置功能进一步失灵,一二级市场价差意♀♀〔使老股东不断套现。言之,彼时A股问题的核锈♀♀∧就在于IPO“堰塞湖”,管制的存在殊♀♀∏为了应对短时间的下碘♀♀▲压力,但是其存在却在方方面面扭曲了市斥♀♀ 机制,造成了更大的结构性问题。因粹♀♀∷,解决IPO“堰塞湖”是A股定位正常化的题眼,只♀♀∮屑哟蠊└,严格审核,放手让好企业上市,市场才会校♀♀≌估值扭曲,A股才会回到良锈♀♀≡的发展轨道上。刘士余上任之际,2015年7月-2015年1♀♀1月IPO因为股zai已经连停4个月,相关问题并未得到解♀♀♀决,甚至愈发严重。一方面是二级市场定价功能几乎♀♀∩ナВ2016年2月,A股估值50倍以上PE的个股占比高达♀♀65%。50倍以上的PE预示着靠盈利回本需♀♀∫50年以上,很明显这类公司的投资逻辑早就脱离光♀♀±值,通常都是靠主题、♀♀「拍睿讲故事。也就是说,A股有一半以赦♀♀∠公司不看估值。另一方面是IP♀♀O“堰塞湖”继续变大,IP♀♀O在审企业数量在2016年6♀♀≡碌状锏895家。对于IPO堰塞湖问题b♀♀‖刘士余开出的药方:一是坚持新股发常题♀♀‖化的前提下控制IPO节奏,二是重视对上市公司发股票肘♀♀∈量的审查。在2017年2月10日的♀♀〖喙芄ぷ骰嵋樯希刘士余谈到:要用2-♀♀3年时间解决IPO堰塞湖,股指稳定和肉♀♀≮资力度不能对立,没有IPO数量的提升,资本市场一锈♀♀々丑恶现象难以从根本上解决。与粹♀♀∷同时,刘士余也反复强调要做好上市公司发股票的质量♀♀∩蟛椋要抑制差的上市公司融资能♀♀×Γ不能让差的公司在市场上“吸血”,要让好的公司能♀♀∪诘阶省5是这两点其实都不容易。第♀♀∫唬对普通股民来说,IPO供求关系的理论简单意♀♀∽懂,因此在很多人心中IPO就殊♀♀∏大盘下跌的理由,从而间接导致了自身的亏损。相关♀♀≈室稍2017年5月经济学家韩志国对♀♀×跏坑嗟墓开批评中更是达♀♀〉搅烁叱薄5诙,严格的IPO审核让许多没逾♀♀⌒过审的企业和辅导券商颇有微词。但是面对普♀♀⊥ü擅瘛⒉糠志济学家、拟上市光♀♀~司和辅导券商的压力,♀♀×跏坑嘁喽プ⊙沽Γ坚持新股发常态♀♀』和严格的IPO审核。刘士余任期内曾多次表态不会停止♀♀⌒鹿煞,证监会坚持每周批准合格企业上市,期间会依据♀♀∈谐∏榭龈谋浞⒔谧嗪凸婺#2018年因市场低迷IPO♀♀」婺:褪量较2017年均下解♀♀〉),但坚持发新股这一点并没有因为指数波动而♀♀》⑸变化。与此同时,企业IPO过会率大幅镶♀♀÷降,上市企业财务质量明显提♀♀「摺J据显示刘士余任内A股共发上市新股774肘♀♀』,且IPO过会率大幅下降,从以往的90%通过率下♀♀〗抵58.7%。同时IPO堰塞湖问题基本解决,截至2019拟♀♀£1月24日,排队企业降至277家。符合条件的IP♀♀O企业审核周期由过去3年以上大幅缩短至1年♀♀∫阅凇IPO堰塞湖问题碘♀♀∧解决对A股有重大意义b♀♀『第一,股市定位正常烩♀♀’,A股恢复企业直接融资市场功能。以2017年为例,♀♀〉蹦耆年共438家企业完成♀♀∈追⑸旯海融资2300亿元。第二,市场快速出清,A光♀♀∩逐渐恢复市场定价和配置功能,壳股和棱♀♀‖圾股炒作基本销声匿迹。市场导向从炒作逐渐转变吴♀♀―价值投资,2017年更是白骡♀♀№蓝筹股的价值投资大年。完善资本市斥♀♀ 基础制度刘士余任内,证♀♀〖嗷嵩诖笮》羌醭帧⑵笠低8磁啤⒐煞莼毓骸♀♀、高送转和退市等基础制度层面进了诸多增补,糕♀♀△类新规不断修订、完善、发布。重组新规b♀♀『2016年5月,证监会出手♀♀〗型I鲜泄司跨界重组,中概股回归、互联♀♀⊥金融、游戏、影视、VR业的重组、再融资均受到影响♀♀ =幼诺蹦6月17日,证监会发布了《上殊♀♀⌒公司重大资产重组管理办法》的♀♀」开征求意见稿,细化关于上市公司“控制权变糕♀♀↑”的认定标准、取消重组上市的配♀♀√兹谧省⒀映ば氯牍啥股份锁定期、严管中介机构等。♀♀〉蹦9月9日,这一新规正殊♀♀〗落地,被称作“史上最严”重组规定。再肉♀♀≮资新规:2017年2月17日b♀♀‖证监会发布了《发监光♀♀≤问答关于引导规范上市公司融资吴♀♀―的监管要求》。同时垛♀♀≡《上市公司非公开发股票实施细则》部分条文进♀♀×诵薅。二者双管齐下,直指近几年再融租♀♀∈过度引发的套利和乱象。减持新光♀♀℃:2017年5月证监会发布了《上市公司股垛♀♀~、董监高减持股份的若干规定》。减♀♀〕中鹿婀娑ǎ减持上市公司非公开发股份的,在♀♀〗饨后12个月内不得超过其持股量的50%;通过大宗交易♀♀》绞郊醭止煞荩在连续90日♀♀∧诓坏贸过公司股份总数的2%,且受让方在受肉♀♀∶后6个月内不得转让。新规在扁♀♀。持现持股锁定期、减持数量比例规范等♀♀∠喙刂贫裙嬖虿槐涞幕础上,进♀♀∫徊焦娣豆啥减持股份为,避免集中、大幅、♀♀∥扌蚣醭秩怕叶级市场秩序、冲击♀♀⊥蹲收咝判摹V恃盒鹿妫2018年1月12日,经中国证监♀♀』崤准,证券业协会、沪深交易所分别会同中国证券碘♀♀∏记结算有限责任公司,发布了《股票质押式回购交易尖♀♀“登记结算业务办法(2018年修订)》,并自201♀♀8年3月12日起正式实施。质押新规出♀♀√ǖ哪康模是为了进一步聚焦股票质押烩♀♀∝购业务服务实体经济定位、防控业务风险♀♀ ⒐娣兑滴裨俗鳌P排新规:2018年4月24日♀♀≈ぜ嗷岱⒉肌豆开发证券的公司信息披露编报规则第19♀♀『挪莆裥畔⒌母正及相♀♀」嘏露》(2018年修订),♀♀∽怨布之日起施。本次修订贯彻以信息披露为核锈♀♀∧的监管理念,针对现规则执中出现的问题并结合♀♀⌒律蠹谱荚虻谋浠,进一步完善财务信息更正的信息披骡♀♀《监管要求,旨在提升市场主体财务信息披露质量,♀♀「好地满足投资者的信息需求。退♀♀∈行鹿妫2018年11月16日深夜,沪深交易所正式发♀♀〔肌渡鲜泄司重大违法强制退殊♀♀⌒实施办法》,并修订完善♀♀♀《股票上市规则》《退市公♀♀∷局匦律鲜惺凳┌旆ā返裙嬖颉M♀♀∈保深交所宣布启动对长生生物重粹♀♀◇违法强制退市机制。从此次新♀♀」娣⒉嫉哪谌堇纯矗退市制度♀♀♀“动真格”,不仅前期提及的危♀♀『公众安全的重大违法为需要退市♀♀。IPO造假、并购重组造假、年报造假的企业都♀♀”幻魅方被退市。停复牌新规:2018年1♀♀1月6日,证监会发布了《关于完善上市公司股票停复♀♀∨浦贫鹊闹傅家饧》(以下简称《指导意尖♀♀←》)。针对上市公司随意停牌、长期停牌♀♀〉任,《指导意见》明确♀♀」娑ㄒ压缩股票停牌期♀♀∠蓿怀过期限长期不复赔♀♀∑的,证券交易所可以强制复牌。回购新♀♀」妫2018年11月10日,证监会接连出台两个政测♀♀∵:《发监管问答关于引碘♀♀〖规范上市公司融资为的监管要♀♀∏蟆泛汀豆赜谥С稚鲜泄司回购股份的意♀♀〖》,意图解决或者缓解上市公司融资难问♀♀√猓以及表态对上市公司回购股份进一步支持。高送租♀♀―新规:2018年11月23日,♀♀』ι罱灰姿发布《上市公司高比棱♀♀↓送转股份信息披露指引》。上交所表殊♀♀【,本次《高送转指引》重点规范上市公司高送转吴♀♀―,主要目的是服务实体经济♀♀。支持上市公司专注主业,引导公司合理安排投资者回♀♀”ǚ绞剑依靠优良的业绩吸引投资者,培♀♀∮健康的价值投资文化。深交所称发布《高蒜♀♀⊥转指引》是为了保护投资者的合封♀♀〃权益。刘士余任内,各项新规不断推出,更加全面和砚♀♀∠格的监管体系逐渐建立起来,资本市场烩♀♀※础制度也更加完善。值得注意的是,这些新规♀♀〉某鎏ㄒ嗍橇跏坑喽プ⊙光♀♀×ν瞥龅摹R酝8磁菩鹿嫖例,MSCI遭♀♀≮其发布的征询文件中就把A股停牌的任意性作♀♀∥需要重点解决的问题之一。2015年股zai期间千股为扁♀♀≤免下跌选择停牌,例如沪指在2015♀♀ 年 7 月 8 日当日下跌♀♀ 6.97%,沪深两市跌停个股超过1300 只,而♀♀∈O碌钠渌上市公司中有 1312 家以各种棱♀♀№由宣告停牌。千股停牌进一步挤压市场流动性b♀♀‖是造成市场继续下跌的重要原因。同时停牌制度作吴♀♀―股市的基础制度,因为其随意性导致二级市场♀♀〉慕鹑谏疃群痛葱露济挥械撞阒С拧R苑肘♀♀〖痘金为例,因为部分上♀♀∈泄司长期停牌导致分级基金无法完肉♀♀~复制标的,最后沦为鸡肋。问题都是明显♀♀〉模但是完善停复牌制度显♀♀∪换崛贸て谕E频牟糠质酝肌拔娓亲印钡纳鲜泄司有意♀♀♀见,因为个股长期停牌后再复牌就暴跌的例子不胜枚锯♀♀≠,故证监会完善停复牌制度面对的阻♀♀×可想而知。坚持A股对外开放菱♀♀□士余任内,资本市场对外♀♀】放的脚步从未停止,以沪港通、深港通等方式打破♀♀≈贫韧绻陶习,使得MSC♀♀I、富时罗素等国际指数纷纷粹♀♀◇幅纳入A股,A股的国际接轨,解♀♀▲入到一个崭新的阶段。2016年12月♀♀5日,深港通正式开通。刘士余出席开通仪殊♀♀〗并发表讲话,中国资本市场发展26年来的经验证明♀♀。只有坚定不移地扩大开放,才♀♀∧鼙3种泄资本市场的殊♀♀⌒场化、法治化、国际化的方向,才能真正提高中国♀♀∽时臼谐《允堤寰济的服务能力,才能♀♀≌嬲提升中国资本市场的国际竞争力。2016拟♀♀£12月,在沪港通落地一段时间后,深港通亦正式落地。2♀♀018年4月28日,证监会正式发布《外商投资证券公司管♀♀±戆旆ā贰T市硗庾士毓珊献手と公司,逐步放开合资肘♀♀・券公司业务范围。2018年5月31肉♀♀≌,A股正式纳入MSCI新兴市场指数。这是自2013拟♀♀£6月摩根士丹利资本国际公司(MSCI)启动A光♀♀∩纳入MSCI新兴市场指数全球征询后的首次正殊♀♀〗纳入,也是中国资本市场对外开放进程中的又一♀♀”曛拘允录。2018年9月27日,全球第二♀♀〈笾甘公司富时罗素宣布,将♀♀A股纳入其全球股票指数体系,分类为♀♀〈渭缎滦耸谐。将于2019年6月开始实施。争议刘士余刘♀♀∈坑嗳紊希亦有很多争议。争议一:干预过多,吴♀♀ˉ背了市场化原则?刘士余被指责♀♀〉囊幻妫是过度干预市场,尤其是“特停”♀♀∫起市场较多争议。特停指的是股柒♀♀”因为特别原因而停牌,这是监管为了控制股尖♀♀≯短期大幅拉升,控制风险碘♀♀∧一个手段。但是因为题♀♀∝停标准不明确,证监会受到了广泛地质疑。压力之下,2♀♀018年10月30日证监会罕见的在盘中以声明的方式烩♀♀∝应市场关切,证监会表示,正在按照国♀♀∥裨航鹑谖榷ㄎ员会的统一部署,围绕资本市场改革,加♀♀】煊呕交易监管。减少交易阻菱♀♀ˇ,增强市场流动性。减少对解♀♀』易环节的不必要干预,让市场对监管有免♀♀△确预期,让投资者有公平交易的机烩♀♀♂。之后沪深两市鲜有公司♀♀≡庥觥疤赝!贝理,同时垃圾股炒作一时殊♀♀、。恒立实业、st长生、群兴玩具、市北高新、超华科技b♀♀〃维权)、泰永长征、风范股份、宝塔实业碘♀♀∪一大批绩差股开始疯狂菱♀♀‖续涨停进炒作。这些股票的共同特点是业绩一般或亏蒜♀♀○,重要股东质押率较高b♀♀‖拉升之前市值较小,多为“壳”或♀♀〈赐陡拍罟伞R员λ实业吴♀♀―例,宝塔实业有6家子公司于2018年12月被冻结,但肘♀♀”至2019年1月9日才对外披露。公司股价租♀♀≡1月2日起连续上涨,累计这♀♀∏幅81%,其中1月7日、8日、9日、10日和11日菱♀♀‖续五天日涨停。再看恒立实业,从2018拟♀♀£10月22日到11月13日,14个交易日出现了♀♀13个涨停,涨幅高达270%,恒立实业主营包括柒♀♀←车空调和金属材料贸易,该公司上市20多年,肘♀♀△业连续亏损15年,其中经历了5次变更♀♀∈悼厝恕3次卖壳、多次重组失败。其实所谓“市场化♀♀ 焙汀按蚧鞒醋鞑僮荨贝硬怀逋弧Eモ♀♀∥男略说过:“我们需要一个活跃的股票市场,碘♀♀~绝不能因为需要活跃而容忍股票市场变成暗箱操租♀♀△的赌场;我们需要一个因投资者、投机者积极参♀♀∮攵活跃的资本市场,但锯♀♀▲不需要一个被庄家操纵、畸形恶炒的股票市场♀♀♀。”争议二:监管过严收这♀♀…上市公司融资渠道,最后导致质押危机?如何做到♀♀”;ね蹲收叩睦益同时又便♀♀±融资,是各国资本市场♀♀∮篮愕拿题。在美国证券监管的开山肘♀♀‘作《1933年联邦证券法》制订的光♀♀↓程中,保护投资者还是便利融资亦♀♀∈堑笔比嗣钦论的焦点。强调融资便利一方认为证肉♀♀’法中强调信披的严厉的民事责任条款♀♀♀“使融资变得极为困难”♀♀。会“严重地阻碍经济复♀♀∷眨造成失业”(律师阿瑟迪安语)♀♀ 6罗斯福总统则还击道,反垛♀♀≡力量是为了“自由使用他♀♀∶窃经拥有的权利向你和我斥♀♀■售掺水股票”。几经争论,最终美国相关法律的骡♀♀′脚点依旧落在了保护投资者,强调♀♀⌒畔⑴露上。简而言之,美国人碘♀♀∧证券监管精神还是以保护投资者为先,或者说,美国人肉♀♀∠为保护好投资者才是为企业提供便利肉♀♀≮资环境的基石。严厉的监管改革改变美国股市的赌场扁♀♀【质,方才为后来的繁荣打下了坚实的基础,好的制♀♀《炔拍苋靡磺薪入良性循环。刘士♀♀∮嗟募喙芩悸酚肼匏垢5募喙芫神柒♀♀∧有相似之处,在他任上的三年里,他前♀♀♀“打妖精”、后“逮鼠打狼”,推的♀♀∏考喙芨哺羌负跛有的市场参与者。当然,♀♀⊥普庖磺校并不容易。♀♀∏考喙苤下,曾经“呼风唤雨”♀♀〉淖式鸩辉偎烈獬醋鳎本就缺♀♀》θ榷鹊氖谐∏樾骷负醯至冰点。有市场人♀♀∈砍疲毫跏坑嘧畲蟮奈侍庠谟冢强♀♀〖喙芏笊绷耸谐〗龃娴娜榷取K孀潘的离去,留♀♀∠乱桓鲋占问题:刘氏♀♀∏考喙埽对市场到底是利大于弊,还是弊大于棱♀♀←。上任初期:为2015年大牛市打补丁,维稳市场和♀♀∏考喙鼙;ね蹲收摺A踱♀♀∈坑嗌先沃际,面临的♀♀∥侍飧加复杂。第一, A股经过几轮股zai非常♀♀〈嗳酰估值体系几乎崩溃,投资者损♀♀∈Р抑亍2016年2月,A股估值50倍以上PE的个股♀♀≌急雀叽65%。因此,A股亟需稳定市场波动,同时消化遭♀♀…有高估值。第二,A股沉疴已久,在保护投资者方面长柒♀♀≮缺位,市场操纵、内幕交易、清仓减持、肘♀♀∝组套利和利益输送等现象屡禁不止。因此A股亟需改革♀♀』制,加强监管。第三♀♀。中央对A股扩大直接融资寄予厚望♀♀ 5车氖九大报告指出目前我国间♀♀〗尤谧收急裙高,直接融资不♀♀∽恪2欢侠┱诺募浣尤谧首躺了金融风险,也推高了实题♀♀″的融资成本,因此需通过证肉♀♀’市场更好地推动直接融资碘♀♀∧发展。我们可以发现摆在刘士余面前的政策目♀♀”昴诤冲突:一方面需要“灾后重建”恢复资本市场的吴♀♀∪定和防范重大风险。另一方面需要♀♀「母镉呕金融体制(注册制等)、加强监管保护投资者♀♀『头⒒A股作为直接融资市场的功能。想要“灾后重建”衡♀♀⊥防范风险要求的是“不作为”,让时间来消化资♀♀”臼谐「吖乐担但是想要资扁♀♀【市场的长期良性发展,就扁♀♀∝须改革,但改革势必影响碘♀♀〗存量,极有可能形成风险。更何况刘士余♀♀∪纹谀冢金融去杠杆、经济周期朝下、♀♀≈忻烂骋渍接演愈烈和民营经济遭遇退场论接连发赦♀♀→,外部环境的复杂性势必传导到资本市场,普通光♀♀∩民不会去探究复杂性,垛♀♀▲刘士余和他影响到存量的改革政策却非常肉♀♀≥易成为“背锅侠”。某种程度上,肘♀♀・券市场治理的多重目标导致刘士余需要走钢丝腾转挪移b♀♀‖同时考验他的智慧去寻求最优的落子顺序♀♀♀。然而无论如何,刘士余上任伊始,免♀♀℃对股zai后千疮百孔的市场,维护市场稳定和加强监光♀♀≤保护已然损失惨重的中小投资者殊♀♀∏当务之急。因此刘士余上任前期,他的工作主要♀♀∈锹湓谙氚旆ㄎ持市场稳定和♀♀∏考喙鼙;ね蹲收撸这一时期他的主要工作有♀♀≈刈樾鹿妗⒃偃谧市鹿婧图醭中鹿娴某鎏ǎ同时对一部分♀♀∪怕沂谐≈刃虻谋O展司进处罚和全面加强监管力♀♀《缺;ぶ行⊥蹲收摺V刈樾鹿妗⒃偃谧市鹿婧图醭中鹿驸♀♀〉某鎏某种意义上其实都是在收拾2015年牛市的烂♀♀√子。我们知道2014年-2015年的牛市♀♀≈饕来自并购推动,上市公司的并购实♀♀〖噬暇褪前盐蠢吹睦润贴现到现在,其基本假设是斥♀♀≈续经营,但A股的的利润承诺一般都是3-4年♀♀♀。所以这其中就存在套利的空间:即上市公司发股份意♀♀≡高价收购垃圾资产,相关垃圾资产通过各种利益输送迅♀♀∷僮龈呃润,相关资产股东作出3年左右的利润承♀♀∨担然后取上市公司股权。上市光♀♀~司因并购带来利润短时间内的大幅增加进而推动股♀♀〖凵险牵相关股权解禁后,原有控股股东和置入垃圾资产♀♀」啥迅速套现,最后留下意♀♀』地鸡毛,相关上市公司或赦♀♀√誉巨额减值,或一次性财务“洗澡♀♀♀”。这里面的核心就在于:相关垃圾资产的股东和♀♀∩鲜泄司大股东只要通过各种财务粉饰或造假碘♀♀∧手段做好置入资产的3-4年的♀♀∫导ǎ解禁后可以迅速通过减♀♀〕止扇获得相关资产持锈♀♀▲经营条件下的对价,两者价差巨大,构成巨额套利空♀♀〖洹O喙乩圾资产往往在业绩承诺期一过盈利能力就意♀♀』落千丈,侵害的都是上市公司中♀♀⌒」啥的权益。2019年♀♀1月底,大量上市公司或商誉暴雷,或意♀♀〉绩“洗大澡”,均是并购牛殊♀♀⌒留下之恶果。而刘士余任上当务之♀♀〖本褪前颜饫嗵桌造假式并购重组的库♀♀≮子给堵上,故2016年年中迅速叫停跨业并购,此后垛♀♀≡并购重组出台更多限制。而再融资新政的出♀♀√ㄆ涫狄彩谴虿苟。因为彼时很多公♀♀∷疚了绕过借壳的约束(受上市公司重♀♀〈笾刈楣芾砉娑ǎ,一般都采用了第一步转让上市粹♀♀◇股东的持股,同时对新光♀♀∩东定向增发的方式进变♀♀∠嗟穆蚩牵以至于证监会忍无可忍,多次直接直接发♀♀∥模追问上市公司实质上是否是卖壳。也就是说再♀♀∪谧试有政策也被部分“♀♀』灵”的上市公司当做套利式并购肘♀♀∝组的政策漏洞。因此刘士余任内出台的再融资新规♀♀∫嗍且庠诖虿苟。新规要求的20%的股本光♀♀℃定,堵死了通过定向增发进大规模的资产♀♀∽⑷搿M时再融资新政♀♀』挂庠诮饩霾糠稚鲜泄司♀♀」度融资问题,另外监管层还在疏堵解♀♀♂合的原则下鼓励可转债♀♀『陀畔裙傻仍偃谧市问解♀♀∫云胶庠偃谧势分纸峁埂6且此前的再融资政策中非♀♀」开发定价机制存在较大的套利库♀♀≌间,投资者往往偏重发价格相比市价♀♀〉恼劭郏资金流向以短期逐利为目标。限售期满后,套利♀♀∽式鸺中减持,对市场形成较大冲击。因此再融资新这♀♀〓也改变了定价机制,明确定价基准日只拟♀♀≤为本次非公开发股票发期的首♀♀∪眨其核心诉求之一还殊♀♀∏要解决相关套利资金退出对市场碘♀♀∧冲击。最后减持新规推出的诉求其实也很简单,彼时菱♀♀□士余正面临韩志国等经济学家的猛菱♀♀∫抨击,认为其治下证监会在IPO和减持问题上没逾♀♀⌒保护好中小投资者。另外证监会也的确需要限制前期并♀♀」号J兄幸恍┛恐萌肜圾资产侵占中小股东权益而获♀♀〉玫纳鲜泄司筹码的退出,以维持市斥♀♀ 稳定。但是相关新规出台后b♀♀‖随后市场也有声音对再融资新规中非公开发的定价机制衡♀♀⊥减持新规导致的锁定期延斥♀♀・问题对证监会进批评,认为其镶♀♀∞制过多,对便利融资遭♀♀§成了不利影响。由此可见♀♀∽时臼谐〉墓芾硇枰利益肉♀♀〃衡对市场各方面的影响,然而永远♀♀〔豢赡苋盟有人都满意。但是刘♀♀∈坑嗌先纬跗冢面对千疮百孔的市场和烂题♀♀’子,显然他站到了维稳市场、保护中小投资这♀♀∵和严格监管的一方。任期中期:宏观经济好转b♀♀‖坚持解决直接融资问题。刘士余的第二年♀♀∪纹谟Ω檬侨年任期里相♀♀《宰钋崴傻囊荒辍S捎201♀♀6年以来持续的强监管,2017年市场上炒作的情况尖♀♀□少,情的中心开始转镶♀♀◎白马蓝筹股的价值投资情,2017年到2018年初沪指♀♀”硐智渴疲最高获得逾8%的涨幅b♀♀‖一度接近3600点。这一年股市的走好也跟♀♀『旯劬济的走好密不可分,♀♀”暇构墒惺呛旯劬济的晴雨表。当年“去库♀♀♀存”和“去杠杆”的要求下,杠杆的乾坤♀♀〈笈惨圃诰用癫棵藕推笠挡棵胖间发生♀♀。我国工业企业负债率得碘♀♀〗一定控制,同时居民部门新增负债余额砚♀♀「速攀升,其流向主要还是地产。地产作为周期之♀♀∧福其拉升使略显疲态的中国经济再次解♀♀▲入增长通道。宏观经济和指数的走好使♀♀2017年到2018年初刘士余的工作重点♀♀】始转向恢复A股作为直接融资♀♀∈谐〉墓δ埽而恢复证券市♀♀〕〉闹苯尤谧使δ艿牡谝徊骄褪墙饩鲡♀♀IPO堰塞湖问题。在刘士余的力挺之镶♀♀÷,IPO恢复常态化,尽管当年证监会因此几经舆论封♀♀$波。根据数据统计:2017年一共♀♀〕晒ι鲜械IPO企业有436家。其中肘♀♀△板214家,创业板141家,中小♀♀“81家。2017年以来到2018年一季度,资本市场IPO衡♀♀⊥再融资达到2.03万亿元,新三板挂牌企意♀♀〉融资1533亿元,交易所债券发金额4.49万♀♀∫谠,上市公司并购重组交易♀♀〗鸲2.46万亿元。在刘士余碘♀♀∧努力下,A股的直接融资市场的功能逐渐恢复。2♀♀017年年末的十九大报告亦提出:深化金肉♀♀≮体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融租♀♀∈比重,促进多层次资本市场♀♀〗】捣⒄埂H纹谀┢冢鹤钅岩荒辍A跏♀♀】余在证监会的最后一年也是最难一♀♀∧辍9去几年,居民、房地产业和地方政府的♀♀∪谧势教ㄔ诩痈芨耍是我国负债比例增加的主♀♀∫部分。房地产是过去几年信用扩张的核♀♀⌒模导致了社会的高杠杆。去产能与去房地产库♀♀♀存的过程,也是债务的转意♀♀∑过程。债务其实从制造业部门往房地产、居民发生了转意♀♀∑,是通过居民和房地产业提升了的杠杆,♀♀「其他业降了杠杆。但是过去几年地产去库♀♀〈娴墓程中,一方面房地产销售与家具家电♀♀∠费首次背离,其次在耐用消费品方面,汽车和手机销殊♀♀≯均出现较大幅度下滑。这些背离的背衡♀♀◇一方面是地产对消费的挤出效应,一方面是♀♀〉夭对经济的边际效用日益减弱,因此宏观经尖♀♀∶多少承压。而地产对经济边际效应的减弱使宏观经济复蒜♀♀≌脉冲化,美林时钟在中国变成了电风扇,证监♀♀』岫韵喙卣策的宽严调整和退出似乎都来不及。更复杂碘♀♀∧是:同期,金融去杠杆资管新规出台、经济肘♀♀≤期朝下、中美贸易战愈演愈烈和民营经济遭遇退场骡♀♀≯接连发生,这些都不在刘士余♀♀∧芰Ψ段е内,但必然对肘♀♀「数造成了重大的影响。相关不肉♀♀》定性表现在股市就是2018年指数几乎单边式的下跌,当♀♀∧10月,质押问题更愈演愈烈。刘士余常斥♀♀。被认为“懂政治、情商高”b♀♀‖因此他的反应也是迅速的。早在2018年年初,♀♀≈ぜ嗷峋妥攀纸饩鲋恃何殊♀♀√猓2018年1月12日,经中国证监会批准,证肉♀♀’业协会、沪深交易所分别会同中国证券登记结算有镶♀♀∞责任公司,发布了《股票质押式回购交易及碘♀♀∏记结算业务办法(2018年修订)》,并自20♀♀18年3月12日起正式实施。质押新规出台的目的,是为了♀♀〗一步聚焦股票质押回购意♀♀〉务服务实体经济定位、防控业务风镶♀♀≌、规范业务运作。政策转向:2018拟♀♀£10月证监会已经陆续出台了松绑的这♀♀〓策,10月8日,证监会发布了并购重组“小垛♀♀☆快速”的适用情形;10月12日,证监会修垛♀♀々了上市公司发股份购买资产及募集配套资金的相♀♀」毓娑ǎ放宽了配套募集资金的限制;10♀♀≡19日,并购重组审核分道制“豁免/♀♀】焖偻ǖ馈狈⒉迹10月20日,IPO被否企意♀♀〉作为并购重组标的的间隔要求,从3年缩尖♀♀□至6个月。直接融资定位再次让吴♀♀』指数维稳:第一,IPO放缓♀♀。2018年沪深股市IPO为105宗,相比2017年的436宗b♀♀‖下降76%;融资规模为138♀♀6亿元人民币,远低于2017拟♀♀£的2304亿元人民币,下降40%。第二,2018年全年A股♀♀》枪开发融资规模仅有7400亿,2017年有12000亿的♀♀」婺# 2018年的降幅也接近40%♀♀ 5谌,根据央统计,2♀♀018年社融总量中,新增人民扁♀♀∫贷款为81.37%,企业债券肉♀♀≮资为12.85%,非金融企业境内股票肉♀♀≮资仅为1.87%。尽管证监会勉力维稳市斥♀♀ ,但是市场还是很快跌出了反♀♀∩硇裕陷入了“杠杆清理♀♀∷俣雀不上资产贬值速度”的循环♀♀。杠杆越去越高,股权质押风险迅速♀♀》⒔汀2018年10月,市场继续快速下跌,♀♀2018年10月19日上证在盘中触及♀♀×2449点,这是2015年以来的最低点♀♀♀。截止2018年10月19日,A股3554肘♀♀』个股中,有3533只股票存在股♀♀∑敝恃旱那榭觯而没有质押的股票仅有21只,堪称“无股♀♀〔谎骸薄A股上市公司控股股东累计质押♀♀」善笔量占持股比例超过90♀♀%的,有485只股票,其中117只个股的控股股东累计质砚♀♀『所持股份数量占持股比例达到100%。至此,股市的接菱♀♀‖下跌和质押风险已引起高层注意。10月19日上午全国粹♀♀→表大会中央金融系统代表团举讨论烩♀♀♂,刘鹤副总理、央、证监会和银保监会的掌♀♀∶湃思体发声,力挺股市。2018年♀♀10月31日,政治局召开会议,分析研究碘♀♀”前经济形势,部署当氢♀♀“经济工作。会议强调,♀♀∥绕资本市场改革,加强制度建设,激发市场活力,粹♀♀≠进资本市场长期健康发展。2018年11月1日♀♀。最高领导人在民营企业座谈会上指出♀♀。憾杂泄扇ㄖ恃浩讲址缦盏拿♀♀●营企业,有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施b♀♀‖帮助企业渡过难关,避免♀♀♀发生企业所有权转移等问题。对地方政府加以意♀♀↓导,对符合经济结构优化升级方向、有前景的♀♀∶裼企业进必要财务救助。省级政府和计划单列市可以♀♀∽猿镒式鹱榻ㄕ策性救助基金,♀♀∽酆显擞枚嘀质侄危在严格防止♀♀∥ス婢僬、严格防范国有资产流失前提下,扳♀♀★助区域内产业龙头、就业大户、♀♀≌铰孕滦艘档裙丶重点民营企业纾困。此后,围绕着高层♀♀≈甘竞凸善敝恃海从中央♀♀〔课到地方国资、银、保险、券商,以及上殊♀♀⌒公司本身,都拿出了应对的政策,参与到这场“♀♀$@А敝欣础8据深交所发布的2018年度股柒♀♀”质押回购风险分析报告,股票质押规模20♀♀18年初达到峰值,其后加速下降,至2018年年末♀♀≈恃河喽罹嘧罡叩憬捣超过26.9%。至粹♀♀∷,质押风险相对已得到控制。纵观质押风波,其主要由殊♀♀⌒场价格下跌、股东持股高比例质押、出资方风控♀♀〉髡不及时等因素助推而成。其中最核心碘♀♀∧因素还是资本市场大幅下碘♀♀▲,根据统计2018年上证指数累积下跌2♀♀4.59%,跌幅创历史第二大♀♀∧甓鹊幅。14.2%的股票跌幅超♀♀」50%,58.9%的跌幅超♀♀」30%,导致相当数量的股票质押合约跌破平仓线。♀♀⊥时从质押分布的结构上,控股股东持股质♀♀⊙罕壤超过80%的公司有595家,柒♀♀′中368家属于制造业。523家的市值低于100亿元,殊♀♀↓量占比分别为61.9%、87.9%,这些中小♀♀≈圃煲倒司的股票质押风险较高。而这些中小♀♀≈圃煲刀嗌偈艿焦└侧改革的影响,供给侧改革确实粹♀♀≠进了以上游为主的企业总体杠杆率企稳,但是代♀♀〖墼谟谝灾行∑笠滴代表的中下♀♀∮沃圃煲灯毡槌醒梗面临成本上♀♀∩叠加投资支出萎缩。外部环境造成股指♀♀〈蠓下降,叠加部分上市公司较高的杠杆骡♀♀∈,最后形成了微型的“通缩去杠杆”循♀♀』罚负债端由于股票作为抵押物不断贬值,因此需要上殊♀♀⌒公司控股股东不停补充质押。而收肉♀♀‰端由于经济周期向下和调控政策导致♀♀∩鲜泄司收入缩减,一♀♀∩一降的结果就是杠杆越去越多。更严重的♀♀∈亲什价格的快速下降和♀♀∈杖氲南陆档贾铝私杩钊诵♀♀∨用下降,所以他们只能获得糕♀♀↑少的信贷,进一步推高负债率,且这会以一种♀♀∽晕仪炕的方式持续下去,因为质押的债务♀♀∈侨商的资产,债务问题减少券商净资产,影响其♀♀〗璐能力,因此引起一轮自我加强的紧缩小周期。我♀♀∶强梢苑⑾郑无论是资本市场的♀♀〈蠓下跌,亦或是中小制造业企业的高杠杆氢♀♀¢况,都非在证监会能力范围肘♀♀‘内,只是经济作为一盘大棋,证监♀♀』峄蛘咚盗跏坑喔蘸米在了泄洪口。争议三:注♀♀〔嶂聘母锍俪傥茨芡瓿桑IPO租♀♀、册制改革迟迟未能完成,亦是市场部分人士批评刘士余的地方。刘士余上任之初就搁置了市场热议的注册制。2016年3月12日,刘士余上任后的首次公开讲话是在两会新闻发布会上,他表示,“注册制改革需要一个相当完善的法制环境,注册制是不可以单兵突进的。”他更提请全国人大,将注册制再延期两年。2017年2月,在证监会年度监管工作会议上,刘士余提出,注册制是监管的方法论的要求,和政核准制并不对立。注册制既不要理想化也不要神秘化。各种准入类产品,核心是做好上市公司发股票的质量审查,资本市场运要稳定。2018年2月23日,受国务院委托,刘士余向全国人大常委会作说明,建议股票发注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。刘士余说,目前在多层次市场体系建设、交易者成熟度等方面还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题,需要进一步探索完善。有批评者认为,IPO注册制一再拖延是刘士余改革不力的表现。从理论上说IPO注册制的确是资本市场改革的方向,但是,在主板强推注册制既意味着现存已经伤痕累累的投资者要蒙受进一步的巨大损失,也意味着监管者要承担股市暴跌和规则改变的结果和责任。这显然不是一个容易做出的决定,而且可能是一个现存政治或利益结构下无法达到的决定。这里的核心就是基本无法解决市场化的休克疗法与市场承受力的矛盾。2018年11月,中央提出要在上海设立科创板并试点注册制,破局之道或才来到。我们可以看到最后推进注册制亦是通过试点方式仅在科创领域推出,因此对主板存量影响相对较小,是明智的破局之道。而市场上一些刘士余的批评者只是不停的强调一些大而化之的“政治正确”的话术,例如注册制和市场化,强调似是而非道理的背后是对休克疗法的代价的无知,改革从来都应该是循序渐进的。而且我们可以看到就算是IPO常态化这一明确的市场化改革方向,就让刘士余承受了那么巨大的压力。批判总是简单,建设才是不易。写在最后2019年1月26日,刘士余去职证监会主席,纵观其任期,我们可以看到一位有担当又有策略的精英官员。证监会主席这个职位权力有限,但需要兼顾的东西又实在太多,所以最后往往力不从心。然而无论如何,致敬建设者,致敬刘士余。【后续】刘士余任期内,针对市场参与主体的处罚大事记(1)监管上市公司违法违规为刘士余任内,对上市公司的监管涉及欺诈发、信息披露违法、违规和清仓减持、忽悠式重组、“10送30”高送转和不分红等等情况。对于欺诈发、信息披露违法和欺诈投资者:证监会对欣泰电气、大智慧(维权)、慧球科技、山东墨龙(维权)、金亚科技(维权)等上市公司进了严厉查处。对于违规和清仓减持:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会批评了部分上市公司清仓式减持的现象:“有的上市公司根本没有市场竞争力和主营业务,但其大股东和董监高拉抬股价高位套现,超比例减持甚至清仓式减持,市场人士讲叫’吃相’很难看,被套的广大中小投资者有苦难言。”随后证监会通过政手段追责部分大股东的法律责任,2017年就对新疆成农违法减持金新农、郑明略违法减持巨轮智能等超比例减持股票未披露及限制期内交易案件从严处罚。2017年5月27日,证监会针对部分股东通过大宗交易“过桥减持”、“清仓式减持”等新问题,发布了减持新规。对于忽悠式重组: 2016年5月,证监会出手叫停上市公司跨界重组,互联网金融、游戏、影视、VR业的重组和再融资均受到影响。接着6月17日,证监会发布了《上市公司重大资产重组管理办法》的公开征求意见稿,就上市公司融资的定价、规模、时间作出限制,剑指上市公司概念炒作、融资频繁、存在套利等问题。2017年证监会亦点名批评了九好集团与鞍重股份(维权)“忽悠式重组”,并对其进处罚。对于高送转和不分红现象:2017年4月8日,刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上“点名”高送转称:“10送30”的高送转方案在全世界罕见,必须列入重点监管范围。一些上市公司大股东利用这个游戏,玩转高位减持,高潮散去后,给普通投资者留下一地鸡毛。同时他还称要对不分红的“铁公鸡”严肃处理。监管风向的转变,让已经推出高送转议案的上市公司纷纷大幅下调转送股规模,同时部分公司加大了现金分红力度。此外,刘士余任内,强制退市7家公司,分别是中弘退、烯碳退、退市吉恩、退市昆机、欣泰退、新都退、退市博元。(2)监管“妖精”扰乱资本市场秩序2016年险资成为资本市场的主角,先有宝能意欲入主万科和格力等龙头上市公司,后有恒大人寿短期炒作梅雁吉祥等股票,一时间资本市场争议四起。2016年12月3日,刘士余在中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会指出,“有的人集土豪、妖精及害人精于一身,拿着持牌的金融牌照,进入金融市场,用大众的资金从事所谓的杠杆收购。你用来路不当的钱从事杠杆收购,为上从门口的陌生人变成野蛮人,最后变成了业的强盗,这是不可以的。”刘士余的“妖精论”直指部分险资的违法为,前海人寿和恒大人寿随后均被保监会处罚。(3)监管游资操纵股价和内幕交易刘士余任内,操纵股价和内幕交易更是监管的重点。2016年,证监会对苏嘉鸿内幕交易“威华股份”案罚没金额超1亿元;市场操纵违法案件中,中鑫富盈、吴峻乐操纵“特力A”等股票案罚没金额超过10亿元。2017年证监会对鲜言操纵“多伦股份”,骄龙资产操纵“广汽集团”,穗富投资操纵“宁波富邦”,唐汉博操纵“小商品城”等案件亦严厉惩处。内幕交易案件方面,证监会先后查处徐玉锁(远望谷实际控制人)内幕交易“远望谷”案,刘晓忠内幕交易“唐山港”案等。2018年证监会对北八道操纵多只股票,高勇操纵 “精华制药”,王法铜操纵多只股票,阜兴集团、李卫卫操纵“大连电瓷”,廖英强利用其知名证券节目主持人的影响力实施“抢帽子”操纵等案件进了严厉查处。其中对厦门北八道集团更是开出中国证券史上最大的55亿元的罚单,强有力的震慑了不法分子。(4)监管私募基金的违法违规为以2018年为例,证监会查处私募基金领域违法案件10起。其中,拓璞公司投资总监文宏、凡得基金刘晓东等人利用所知悉的基金账户交易信息,实施“老鼠仓”交易,被证监会依法适用《证券投资基金法》进处罚。通金投资控制利用其发的私募基金账户及其他账户操纵了“永艺股份”股价;富立财富在其发私募基金持有上市公司股份比例达到5%时未依法进披露和报告,均被证监会依法查处。(5)监管所有中介机构的违法违规为以2018年为例,证监会查处中介机构违法类案件13起。其中,国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问,在执业过程中,未勤勉尽责履核查义务,导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏,被证监会严肃查处;大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构,未勤勉尽责履审计程序,导致相关审计报告存在虚假记载,被证监会依法处罚;万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构,在评估执业过程中未勤勉尽责,导致评估结果被高估或低估,出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述,被证监会依法惩处。(6)监管所有从业人员的违法违规为以2018年为例,证监会查处从业人员违法违规案件24起。其中,证券从业人员杭五一、焦玉淼、姚逸宇等人利用他人证券账户违规买卖股票,被证监会依法处罚;证券从业人员蒋乐辉、黄永琪、徐康等人私下接受客户委托进证券交易,违反法律禁令,均被证监会依法惩处;证券从业人员独轶、谢竞、贺文哲等人在私下接受客户委托进证券交易的同时,借用他人账户违规买卖股票,合规观念严重缺失,均被证监会依法严惩。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 媒体:A股强势大涨 打了谁的脸? 相关新闻:程维卸任快的打车法人及总经理 王庆山接任新京报讯(记者 陈维♀♀♀♀♀♀〕牵2月25日,记者注意♀♀♀♀〉剑工商信息显示,杭州快迪科技有限公司在2月20日封♀♀♀〃定代表人由滴滴出CEO程维变更为王庆山,外♀♀□庆山也接替程维担任公司执董事兼总经理。此外♀♀。监事由滴滴出CTO张博变更为滴滴出联合创始肉♀♀∷吴睿。对此,滴滴方面表示,杭州快迪科技有限公司殊♀♀∏滴滴下属的子公司之一,子公司的法人粹♀♀→表变更属于内部正常的调整变更,对广大用户没有♀♀∪魏斡跋臁P戮┍记者注意到,2015年2月14日b♀♀‖滴滴打车与快的打车宣布两家公司战略合并。201♀♀5年8月28日,杭州快迪科♀♀〖加邢薰司法定代表人、♀♀≈炊事兼总经理,由快的创始人吕传伟♀♀”涓为程维。监事由闻诚变更为张博。此外♀♀♀,近日,快的打车另一公司杭州快智♀♀】萍加邢薰司工商信息也发生变更。1月22日,法定代表人由滴滴付强更新为赵辉,监事张博、董事柳青、董事长程维、董事陈汀均退出。吴睿成为监事,赵辉担任执董事兼总经理。新京报记者 陈维城编辑刘晓阳校对吴兴发 <将蒙>

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  银保监会:坚决打好防范金融风险攻坚战(实录) 金融时报:欧洲还有能力与中美在5G领域竞争吗?翻译/马力相对于电信服务来说,泽西岛(英国皇室属地♀♀♀♀♀♀。位于英吉利海峡靠近法国一侧。♀♀♀♀≡笪鞯旱墓防与外交事务完♀♀♀∪由英国掌管,但高度自治的泽西政区拥有自己♀♀〉乃拔裣低场⒘⒎ㄏ低澈椭谝樵海泽西岛甚至发自己♀♀〉脑笪鞯喊鳎币值与英♀♀“飨嗟保可以在英国境内殊♀♀」用,但不在国际货币市场流通观察者网注)♀♀〉哪膛Q殖业也许更加♀♀∮忻。然而,事实上该岛10外♀♀◎居民正享受着全球第二快的手机上网速度,解♀♀■落后于新加坡。目前,泽西碘♀♀『已启动2021年把移动通信网升级至5G网骡♀♀$的计划,这将比英国柒♀♀′他地方5G网络的正式商用领先很多年。英国♀♀ 督鹑谑北ā酚2019年1月27日刊发柒♀♀±论文章《欧洲还有能力与美国和中国在5G领域竞争吗?♀♀ 酚当5G移动网络技术的泽西岛♀♀∫丫把自己变成了一座实验室,在这♀♀♀里被媒体热捧的“万物互联”技术将成为现殊♀♀〉,从无人驾驶汽车到工厂生产线再♀♀〉脚┏±锏哪膛#安装了传感♀♀∑鞯囊磺卸冀被接入5G移动网络。涉足“万物互♀♀×”领域的日本索尼公♀♀∷疽丫开始在泽西岛进新技术的测殊♀♀≡工作,气象数据服务提供商以及其他意♀♀』些初创科技公司也已经♀♀∪胱ぴ笪鞯骸6杂谂分弈切┕婺W畲蟮牡缧旁擞商来蒜♀♀〉,5G技术还有另一层意意♀♀″:这种新一代移动通信技术可能♀♀』岚阉们从4G时代里由多年尖♀♀≯格战所导致的股市表现不佳的♀♀【骄持姓救出来。据彭博♀♀∩绫ǖ溃从2012年到2018年,欧洲电信♀♀≡擞商的总市值从2340亿美元下跌至1♀♀330亿美元,蒸发了近一半。在同一时期,免♀♀±国电信运营商的总市值增加了71%,达♀♀〉5320亿美元;亚洲电信遭♀♀∷营商的总市值增加了13%,达到5610亿美元。在♀♀∪世界,移动数据传输量每年都在以60%的速度增长b♀♀‖5G技术的应用将从根本上降低数据传输的成本并且♀♀〈痈本上缓解海量数据对整个网络的压力。然而,由于在♀♀“踩方面引发了政府的担忧以及意♀♀』些监管问题,5G技术在英国和其他欧洲光♀♀→家投入应用的进程将被延误。♀♀∷淙5G技术令各大电信运营商十分♀♀⌒朔埽一些政界人士也在♀♀〈叽俚缧旁擞商在新一代技术上进投资,不♀♀」5G技术也给各国政府带来了极大♀♀〉慕孤恰!拔颐遣荒茉偌绦浪费时间了,科技革命测♀♀』会等我们,世界各国在数字经济领♀♀〉既ㄉ系木赫是非常激烈的”,欧洲数租♀♀≈经济委员会委员玛丽亚盖布♀♀±锇6(Mariya Gabriel)2018年10月在《金融♀♀∈北ā肪俚囊怀』嵋樯险♀♀♀样说道。玛丽亚盖布里埃尔♀♀∨士认为,欧洲各大移动通信运营赦♀♀√在建设5G网络方面肩负着“特殊责任”(speci♀♀al responsibility)。而且让大家糕♀♀⌒到颇有压力的是,她认为“♀♀∨分薜5G网络建设必须在2020年之前启动”。不过各大电♀♀⌒旁擞商的CEO们在如此♀♀〈蠊婺5牡缧呕础设施投资问题赦♀♀∠还是有些举棋不定。据欧盟测算,糕♀♀〔盖整个欧洲大陆的5G网络建设和相应的光纤封♀♀◇设需要5000亿欧元的投资规模。诸如♀♀≡笪鞯汉褪ヂ砹ε嫡庋的微♀♀⌒∈谐∧芄缓芸炱舳5G网络的商业♀♀≡擞,因为在这样的市场风险是很低的♀♀ 6在美国、日本那样规♀♀∧E哟蟮氖谐。人们必须说服已经厌倦糟糕股殊♀♀⌒表现和低回报率的投资者们支持移动通讯网络的升级。♀♀♀“别再跟我谈什么5G,别再谈任何投资的事情,我不想听♀♀♀”,Boussard&Gavaudan投资基金公司的电锈♀♀∨业分析师卡拉福克德(Carla Fou♀♀caud)这样说。这种对新技术的怀疑态度实际上扁♀♀¢布欧洲各国。而与此同时,对于赔♀♀》洲各国政府和电信运营商来说,他们越♀♀±丛礁芯醯5G技术的发展已经到了一个非常关键的阶段♀♀。他们担忧欧洲会在下一代移动通信技术上落衡♀♀◇于其他国家,比如说中光♀♀→。对于欧洲电信运营商来说,♀♀∥侍庠谟5G技术是会有利于促进业合并、促进业吴♀♀●增长还是会把本已负债累累♀♀〉恼个业带入更加难以摆脱的债务♀♀∩钤ā7ü电信运营商Oran♀♀ge公司的CEO斯蒂凡理查德(Stéphane Richar♀♀d)表示,欧洲电信运营商的估♀♀≈嫡位于15年来的最低点,这不仅反映了股市对♀♀⊥蹲驶乇率过低以及过度监管现象的担忧,而且也反逾♀♀〕了人们对欧洲电信市场(♀♀∠嘟嫌诿拦和亚洲市场)的增长预♀♀∑谑欠浅1观的。“欧洲在电信♀♀』础设施和下一代通信技术上的投资在全世界棱♀♀〈说是最少的,我们的人均投资额还不足美国的一半♀♀♀。所以欧洲要想在竞争中取胜难度非常♀♀〈蟆保斯蒂凡理查德说。一些人认为第5代b♀♀〃5G)移动通信技术(在现有的4G♀♀〖际跎系纳级)相较于前几代♀♀〖际趵此挡⒉皇且桓龈锩性的突破。2G网络开启了移动电♀♀』按蠊婺F占暗氖贝,小巧的诺基亚手机是这一时粹♀♀→的象征;3G网络开启了移动互联网时代,各种手机应逾♀♀∶开始大量出现;而4G网♀♀÷绲耐瞥鍪怪悄苁只开始逐渐侵入桌面电脑的领地,流媒♀♀√逭剂炝宋奘块可以移动的手机屏幕。不♀♀」,此次5G技术进入市场却不会♀♀∠袂凹复技术那般容易。很多电信运营商在为5G租♀♀■商业推广时似乎都很头疼,因为除了就5G网络“更快♀♀〉乃俣取⒏高的效率”进宣传,他们并没有其他更♀♀∮形引力的市场推广策略。一些人认为部封♀♀≈电信运营商对5G技术有夸♀♀〈笮传之嫌。美国AT&T公司曾声称如果意♀♀』部手机能收到由AT&T装备♀♀∮懈先进的4G技术的铁塔所发出来的移动锈♀♀∨号,那么手机屏幕左上角就会显示“5G♀♀ E”的字样。已经有竞争对手认为AT&T公司粹♀♀∷举实际上是在就自身5G网络服务能力在美国的地位进库♀♀′大宣传。德国电信运营商T-Mobile光♀♀~司美国分公司的首席技术官内维尔雷(Neville ♀♀Ray)指责AT&T公司的这♀♀∫痪俣是在误导消费者。在一篇博客吴♀♀∧章中,内维尔雷表示,“已经有太多关于5G的宣传了♀♀。有些宣传只是在向用户灌输♀♀『廖藜壑档男畔”,那些信息实际赦♀♀∠是在“贬低5G在创造就业和创造价值方面的潜力”。扳♀♀∧大利亚、新西兰、美国等国♀♀〖业恼府已经决定阻止全球最大电信设备供应商♀♀≈泄华为公司参与自己的5G网络建♀♀∩瑁在这个国际事件面前,上面提到的那些口水战似乎算不得什么。美、澳、新等国家的这一举动揭示了一个事实:5G技术是一项极为重要的技术(a critical technology),它有颠覆整个产业格局的潜力,而且该技术已经成为政治角力的战场。由于5G技术可以大幅缩短数据传输的时延,从新一代自动化工厂到无人驾驶汽车再到手术室,5G技术可以在各种场景中获得应用。许多业内人士认为,从2013年起就在5G领域开始布局的中国已经成为该技术领域内无可置疑的领导者(an unassailable leader)。德勤咨询公司电信业研究室主任保罗李(Paul Lee)指出,中国拥有全球最大的移动互联网用户群体,总人数超过8亿,其中有3/4经常使用移动支付来购物。这意味着当5G网络在中国正式提供商业服务时,中国电信运营商将拥有大量愿意尝试5G网络上新一代技术的活跃用户。预计中国将于2020年开始5G的大规模商业应用。如今,英国、德国和意大利等国家的政府正在考虑是否将华为、中兴等为泽西岛提供移动通信设备的中国公司排除在5G网络建设的供应商名单之外。1月25日,英国电信运营商沃达丰公司宣布,该公司将“暂停”在世界各地沃达丰移动通信核心网络内安装新的华为设备。此举将进一步拖累5G网络在欧洲的建设步伐。沃达丰公司每年在设备上投入约75亿欧元,去年第三季度该公司在欧洲的营收却下降了1.1%。沃达丰公司也在质疑:5G网络是否会如预期的那样成为促进公司利润增长的引擎呢?责任编辑:贾兆恒 王兆星回应地方政府债务:一城一♀♀♀♀♀♀〔 采取不同措施 大众汽车与滴滴的合资公司落户上海嘉定新京报快讯(记者 王琳琳)近肉♀♀♀♀♀♀≌,有消息称大众汽车与滴滴出在中国成立♀♀♀♀〉暮献使司已经落户上海嘉定,不过目前双封♀♀♀〗还未正式公布。新京报记者查阅启信宝发现,该光♀♀~司名为上海桔众汽车科技有限公司,成立于2018年1♀♀2月14日,地址位于上海嘉定区;但目♀♀∏吧胁恢晓该公司的主营业务方向。此外,启信♀♀”Σ檠发现,上海桔众汽车科技有限公司♀♀〉淖⒉嶙时疚6400万元,其中大众汽车(中国)投资♀♀∮邢薰司持股40%,惠迪(天津)商务服务有♀♀∠薰司持股60%;公司的法定发表人为滴♀♀〉纬龈弊懿醚罹,大众汽车集团全球执副总裁蒜♀♀≌伟铭则为该公司的董事。惠迪(天津b♀♀々商务服务有限公司是上海大黄蜂网络信息技术逾♀♀⌒限公司全资子公司,该公司的法人代表为滴滴库♀♀§捷出事业群负责人陈汀。有媒体报道称,双♀♀》胶献使司协议显示,如果合♀♀∽使司需要,大众汽车将会考虑收购10%的股份,但租♀♀≤持股不得超过50%。其实,大众汽车与滴碘♀♀∥出的渊源可以追溯到去年4遭♀♀÷。2018年4月滴滴出宣布与31家汽车制造商共同发起“洪♀♀×髁盟”,计划将滴滴出打造成全球最大碘♀♀∧一站式出平台,大众汽车就在其中。2018年5月,♀♀∮邢息称大众汽车持股40%与滴滴出成立合资公♀♀∷荆大众汽车将成为该合资公司♀♀〉奈ㄒ缓献史剑同时该合资公司不会涉及目前滴滴出的现有业务,但会参与滴滴出的全球化布局和服务。大众汽车的目标是提供约10万辆电动汽车或具备自动驾驶功能的车型,并与滴滴出共同组建一个运营车队,为车队提供管理经验,但车辆不限于大众汽车。责任编辑:鲍一凡 原标题:“网红”洞藏酒涉三无追踪:怀仁市已组成联合调查组新京报讯(记这♀♀♀♀♀♀∵ 游天 实习生 万笑天♀♀♀♀。┙袢眨2月25日)上午,♀♀♀⌒戮┍ㄒ浴睹┨ㄕ蚨床鼐疲荷⒕乒嘀频摹叭吴♀♀∞”网红》为题,报道了近段时间在多家电商♀♀ ⒍淌悠灯教ㄉ系摹巴红”产品茅台镇♀♀《床鼐频脑旒倌谀弧1ǖ揽发下午,怀仁市委宣传部烩♀♀∝应称,市场监督管理局、公安等部门已组成联♀♀『系鞑樽榭展调查。涉事三无♀♀♀“网红”洞藏酒。 新京报记者 游天 摄2019年2月中旬b♀♀‖记者在茅台镇实地调查中,有多名业内人殊♀♀】透露,售价几十元到数百元一瓶的“洞藏酒”,♀♀≌媸党杀旧踔聊芸刂圃5♀♀≡左右。所谓洞藏酒只是噱头,商家只需要买棱♀♀〈土坛陶罐,灌上散装白酒,再对包装做旧,就♀♀〉弊鳌岸床爻履稹崩绰簟Mü电商平台和短视频平台♀♀⊥乒阆售,有的商家最多时一天能♀♀÷舫錾贤蚱俊6这些“洞藏酒”多是三无产品♀♀。有的包装上即使印有生产斥♀♀¨家名字、地址,经核查发现也是虚假信息。♀♀∪驶呈惺谐〖喽焦芾砭窒喙毓ぷ魅嗽北硎荆当地遭♀♀$在2017年就已禁止白酒生测♀♀→企业生产、销售洞藏酒,“可以这样说b♀♀‖任何打着‘茅台镇洞藏酒♀♀♀’旗号的产品都是三无产品。”2月25日下午,怀仁市市委宣传部新闻科科长陈连中对新京报回应称,“市场监督管理局、公安等部门已组成联合调查组开展调查”。同时,怀仁市正在制定进一步打击该乱象的方案,也在争取上级及网络平台的政策支持,尽快形成多方联动的长效机制。 责任编辑:闫宏亮

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